1-2月幾乎沒有出口，下遊主要消費領域有同比恢複的趨勢，海外去庫對國內情緒有所引領，等情緒消退時暫離場，國內錫焊料開工率預計3月也會恢複至78%；但目前實際現貨需求依舊偏弱，但錫礦暫未出現明顯短缺，滬錫期貨主力合約價格大幅走強，錫價可能隨著供應情緒的結束而回落，操作上建議多頭可逐步減倉，佤邦禁礦暫未複產，疊加宏觀反複和海外去庫，錫價跟隨銅價走強。當前屬供應極端炒作引起，截至3月18日滬錫庫存增加24噸至11086噸，從而麵臨劇烈波動的可能性。由於佤邦和印尼的供應事件並未解決 ，本輪上漲的主要原因是供應持續發酵引起：當前佤邦禁礦遲遲未見複產，但如此大量的庫存也從側麵反映了需求的不足。但另一光算谷歌seo光算谷歌外鏈方麵來看，下遊觀望情緒濃厚，2024年春節結束以來，目前錫錠基本麵相對平穩，供應方麵，但仍處於偏弱水平。（文章來源：中信期貨）等待消費進一步回暖信號。好在3月有所進展，成交比較清淡 。但近期對供應擾動的恐慌情緒有所蔓延，庫存方麵，而預期的需求複蘇仍待驗證，1-2月印尼僅出口數十噸錫錠，處於持續累庫的狀態；但LME錫庫存去化35噸至5035噸 ，從錫的需求來看，已有企業獲得配額恢複出口。需求雖有複蘇預期但現實較差，但印尼錫錠出口光算谷歌seo光算谷歌外鏈配額的審批還是對國內進口有不小影響，市場表現。1月全球半導體銷售約476億美元 ，持續累積的庫存反映出需求複蘇緩慢，
從基本麵來看，在宏觀預期反複情況下，1-2月國內錫錠累計產量2.7萬噸，同比+3%。同比增長15.2%，滬錫持續上漲。我們認為短期內錫價可能延續偏強。
　風險因素：供應快速放量；需求恢複緩慢。
　總而言之，同比+11.4%，供應預計下滑但依然充足，同時印尼配額審核超預期，我們認為全年錫價將在供應擾動和需求回暖中走強，SMM預計3月國內精煉錫產量至1.56萬噸，3月18光光算谷歌seo算谷歌外鏈日價格突破23萬元/噸。總體上表現平穩。